Colocar gelo em uma bebida pode ser refrescante, deixando-a na temperatura ideal e tornando a experiência mais agradável. Mas se exagerarmos e enchermos o copo de gelo até o topo, a bebida perde o sabor e fica aguada. A mesma ação, ou seja, adicionar mais elementos, pode ter efeitos completamente diferentes dependendo do contexto. O mesmo ocorre nos investimentos: na renda fixa, diversificar reduz riscos sem comprometer o retorno, mas em ações, o excesso pode diluir o potencial de ganhos.

O objetivo de todos que investem de forma ativa é superar o índice de referência da classe de ativos. Em renda fixa, a referência geralmente é o CDI, enquanto no mercado de ações, o Ibovespa é a principal métrica. Entretanto, a forma como a diversificação afeta o desempenho nesses dois segmentos é muito diferente.

Quando diversificamos demais em ações, seja em muitas empresas ou em mais de quatro fundos de ações brasileiras, nos aproximamos cada vez mais do desempenho do Ibovespa. Como o índice já representa uma carteira diversificada do mercado, um portfólio com muitas ações acaba refletindo seu comportamento. Isso torna o desafio de superar o índice extremamente difícil, pois qualquer desvio positivo gerado por algumas ações vencedoras será diluído entre os demais ativos. Assim, quanto maior a quantidade de ações no portfólio, mais difícil será obter um desempenho acima da média do mercado.

Na renda fixa, o efeito é o oposto. Distribuir os investimentos entre diversos CDBs, fundos de investimentos e outros títulos que pagam acima do CDI não reduz a capacidade da carteira de superar esse índice. Pelo contrário, quanto mais ativos com retornos superiores ao CDI forem adicionados, maior será a probabilidade de manter um desempenho acima da referência, mas com um risco menor. Isso ocorre porque os retornos da renda fixa são mais previsíveis e simétricos, sem a mesma dispersão que ocorre no mercado de ações.

Além disso, diversificar na renda fixa protege contra riscos importantes. Se todo o capital estiver em um único emissor e ele quebrar, a perda pode ser significativa. Distribuir entre diferentes instituições reduz esse risco, sem impactar a taxa média de retorno da carteira.

Muitos investidores sofrem do viés da extrapolação, acreditando que diversificação tem o mesmo efeito em qualquer classe de ativos. A verdade é que, em ações, diversificação excessiva aproxima a carteira do índice e reduz o potencial de ganho. Em renda fixa, ela protege contra riscos sem comprometer a rentabilidade.

Diversificação é uma ferramenta poderosa, mas sem equilíbrio pode prejudicar sua estratégia. Na renda fixa, ela reduz riscos, sem comprometer o retorno. Já no mercado de ações, se for excessiva, pode reduzir oportunidades. O segredo está em entender os limites da diversificação para otimizar sua carteira e alcançar os melhores resultados.

Michael Viriato é assessor de investimentos e sócio fundador da Casa do Investidor.

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Os eleitores alemães vão às pesquisas hoje, mas é um mundo diferente de quando a campanha começou apenas algumas semanas atrás.

Quase 60 milhões de pessoas estão escolhendo um governo que terá que lidar com o colapso da Aliança Transatlântica sob Donald Trump E novas ameaças à segurança européia, assim como o modelo econômico vauntado do país está atingindo os skids.

Se as pesquisas estiverem corretas, o homem que lidera esse governo será o chefe de oposição conservador Friedrich Merzum advogado corporativo com um desejo de décadas de ser chanceler, apesar de nunca servir no governo. Sua bandeja será impressionante. “As grandes expectativas refletem os grandes desafios que ele enfrentará desde o primeiro dia de sua provável chanceleeira”, News Weekly O espelho disse. “Uma Rússia agressiva, uma América hostil e uma Europa que está se separando: Merz poderia ser testado mais fortemente (…) do que qualquer chanceler da República do pós -guerra”.

Merz admitiu recentemente que Trump é eficaz abandono de promessas de defesa européia e seu vice-presidente O apoio agressivo de JD Vance da alternativa de extrema direita para a Alemanha (AFD) Realizou “mudanças tectônicas nos centros de poder político e econômico do mundo”. A Alemanha, ele disse, não emergiria ileso.

Trump’s minando a OTAN e a traição da Ucrânia são “um soco angustiado no intestino”, disse Ursula Münch, diretor da Academia de Educação Política Thinktank na Baviera, particularmente para a União Democrática Cristã de Merz (CDU), que tem “solidariedade e amizade com os EUA no fundo de seu DNA”. “O maior desafio (para a Alemanha) estará reunindo uma demonstração unida de força pela UE e pelo Reino Unido”.

A Alemanha, o terceiro maior poder econômico do mundo e o país mais populoso da UE, já estava lutando com o legado confuso de Angela Merkel, um dos antecessores de Merz como líder da CDU e seu inimigo de longa data.

Seu mandato de 16 anos como chanceler foi marcado pela dependência de gás russo barato, comércio rápido com a China e o militar e a inteligência de Washington, permitindo que a Alemanha se concentrasse no que fez de melhor: Carros de fabricação e máquinas -ferramentas enquanto Segurando a UE unida.

O sucessor de Merkel, Olaf Scholz, assumiu o cargo em dezembro de 2021, impulsionado pela esperança de uma nova abordagem de problemas há muito negligenciados com uma coalizão tecnocrática de “semáforos” nomeada para as cores do partido de seus social-democratas de centro-esquerda, os democratas pró-business. e o ecologista verdes. Mas apenas algumas semanas depois, a invasão em grande escala da Rússia na Ucrânia explodiu os melhores planos da “Coalizão de Progresso” de Scholz permanentemente fora do curso.

Poucos dias após o surto da guerra, Scholz declarou um Tenso (ponto de virada), estabelecendo um € 100 bilhões (£ 85 bilhões) Fundo Alimentar os estoques de equipamentos militares insignificantes da Alemanha e a promessa de cumprir um compromisso da OTAN de gastos com defesa a 2% do PIB. Até 2024, ele havia cumprido essa promessa.

Mas a interrupção dos suprimentos de energia russa enviou preços subindo, estimulando a inflação pós-pandêmica galopando e pesando fortemente em indústrias como aço e produtos químicos. O governo de Scholz se esforçou para encontrar novas fontes de combustível enquanto pressionava as renováveis.

Enquanto isso, a China, girou da compra de veículos alemães para subcotar -os com modelos mais baratos, particularmente no setor de EV.

Em um debate recente na televisão Merz, que Deixou a política para os negócios Por 12 anos depois de perder uma luta pelo poder com Merkel, acusou o governo de “incompetência” econômica de Scholz depois Dois anos de recessão. Scholz revidou: “Eu não invadi a Ucrânia!”

A coalizão de Scholz finalmenteentrou em colapso em novembro – poucas horas depois de Trump vencer a eleição dos EUA – em um enigma ainda não resolvido ao redor do rigoroso “Freio da dívida” Isso mantém empréstimos anuais do governo federal para 0,35% do PIB. A implosão desencadeou uma eleição geral sete meses antes do previsto.

Mas a era da turbulência política de Scholz pode em breve se parecer com Halcyon Days.

A Alemanha é verdadeira Tenso Ainda está por vir, argumenta o veterano analista político Herfried Münkler, enquanto Berlim enfrenta a dolorosa percepção de que a ordem do pós -guerra que acolheu o país de volta à comunidade das nações depois que as atrocidades nazistas chegaram ao fim.

“O maior perdedor dos últimos desenvolvimentos é a Alemanha, não apenas porque seu poder econômico encolheu, mas também porque os políticos alemães confiaram incondicionalmente até o fim do relacionamento transatlântico”, escreveu ele no jornal O tempo.

“O próximo governo terá que se esforçar para reafirmar a liderança alemã em Europa. ”

A reforma do freio da dívida será essencial para esse processo, disse Sascha Huber, cientista político da Universidade de Mainz, pois mais gastos com defesa terão que ser financiados com novas dívidas. “Mas o primeiro desafio será a formação de uma coalizão estável”, disse ele.

Como é improvável que ele ganhe a maioria, Merz disse que pretende construir uma nova aliança que governa a Páscoa, estabelecendo longas semanas de negociações tensas nas quais a Alemanha se concentrará para dentro. Seu parceiro mais provável será os social -democratas de Scholz, mas ele pode precisar de mais um partido para aumentar as contas – uma receita para maior volatilidade, disse Münch.

Enquanto isso, as pesquisas sugerem que a anti-imigração, o Anti-Islam AFD dobrará o apoio da última eleição, para ganhar cerca de 20% dos votos. Ele está pesquisando em segundo lugar no bloco CDU-CSU da Merz há mais de um ano. Ele exige deportação em massa de migrantes, uma retomada de importações de gás russo, o fim da ajuda militar para a Ucrânia e a saída da zona do euro.

Durante a campanha eleitoral, houve uma série de ataques em que o suspeito é de um histórico de migrantes, o que alguns analistas acreditam que podem aumentar o apoio da AFD. O mais recente ocorreu na sexta -feira, quando um turista espanhol foi esfaqueado no Memorial do Holocausto de Berlim. Os promotores disseram no sábado que o suspeito era um refugiado sírio de 19 anos que parecia ter planejado matar judeus.

Embora a maioria dos analistas espere que Merz Mantenha o “firewall” Exceto a cooperação formal com a extrema direita, um forte acabamento da AFD complicaria muito seus esforços para produzir uma maioria confiável.

“Acho que será essencial para uma coalizão centrista para ele deixar claro que ele não aceitará o apoio do AFD novamente”, disse Huber, referindo -se a um movimentação tabu de Merz No mês passado, para solicitar votos de extrema direita no Parlamento para propostas de migração de linha dura. “Caso contrário, não funcionará. O AfD sempre tentará acionar uma cunha entre os partidos da coalizão. ”

A Alemanha tem sido considerada uma das grandes democracias politicamente mais estáveis ​​das grandes democracias do mundo, apenas desencadeando eleições instantâneas aproximadamente a cada duas décadas. Mas esse ritmo poderia acelerar se as franjas políticas crescerem em influência, disse Huber.

Esse sentimento de turbulência iminente, com o AfD esperando nas asas, incomodou muitos eleitores, atraindo centenas de milhares para as ruas nas últimas semanas em defesa da democracia.

Em um recente protesto co-organizado por granies seniores dos ativistas contra o direito (Avós contra a direita) na cidade oriental de Teltow, a professora de história aposentada de 70 anos, Sabine Ludwig, disse que viu ecos “assustadores” do Era Weimarum século atrás.

“Não haverá inúmeras chances para os partidos centristas democratas se unirem e manter a AFD fora”, disse ela. “Espero que eles o apreendam.”

Domingo, 23 de fevereiro, os alemães são chamados às pesquisas para eleger os 630 parlamentares que se sentarão no Bundestag. Aqui está o que você precisa saber sobre essa votação, da qual o nome do próximo chanceler dependerá.

Por que as eleições agora?

Essas eleições chegam Após as eleições locais não favoráveis ​​às partes da antiga coalizão O chanceler Olaf Scholz, que reuniu os social -democratas do SPD, os verdes e os liberais do FDP.

Em novembro de 2024, contra o cenário de tensões sobre o limite econômico de manter e sobre a questão da dívida, o chanceler social -democrata rejeitou seu ministro liberal de finanças, Christian Lindner. Esta decisão causou a ruptura da coalizão que ele dirigiue o levou a convocar um voto de confiança no Bundestag, que ele perdeu em 15 de janeiro de 2025 (por 207 votos favoráveis, 394 abstenções desfavoráveis ​​e 116). No processo, o presidente Frank-Walter Steinmeier dissolveu o Parlamento e convocou as eleições para 23 de fevereiro, seis meses antes da data programada de 28 de setembro.

Como funciona a eleição?

O sistema eleitoral alemão é resolutamente proporcional. E a reforma do sistema eleitoral Adotado em 2023, fortaleceu ainda mais essa filosofia.

Esse sistema de votação pode parecer estranho do ponto de vista francês, uma vez que a eleição de um candidato não depende inteiramente de sua pontuação local. “Devemos começar com o princípio que esse sistema pensa antes de tudo político, e não personalidade”RÉSITUIT AURORE GAILLET, Professor de Direito da Universidade de Toulouse Capitole.

O que as pesquisas dizem?

A direita, representada pela democracia cristã (a CDU e seu parceiro da Baviera, a CSU), é em grande parte, com cerca de 30 % das intenções de votação, de acordo com as pesquisas médias. A formação distante da AFD encantou o segundo lugar no SPD desde o verão de 2024, falhou em terceiro lugar. Os verdes, que confiaram brevemente na segunda posição nas pesquisas no verão de 2022, agora são apresentadas na quarta posição por estudos de opinião.

Como as coalizões são formadas?

Devido ao sistema de votação alemão, é extremamente raro um partido obter a maioria por si só. Isso só aconteceu uma vez, para os democratas cristãos da CDU/CSU, em 1957. A vida política alemã foi, portanto, pontuada pela formação de coalizões entre os partidos que se reúnem para governar depois de terem enfrentado as urnas.

Seus programas geralmente são difíceis de compatíveis, às vezes leva vários meses para estabelecer um acordo do governo. O mais recente foi concluído em novembro de 2021 entre o SPD, os verdes e o FDP em torno do social -democrata Olaf Scholz após dois meses de negociações e tinha 177 páginas. A grande coalizão liderada por Angela Merkel de 2013 exigiu dois meses de negociações para negociar as 170 páginas do contrato de coalizão entre cristãos e democratas e social -democratas.

Em 2025, vários cenários de coalizão parecem possíveis em relação às pesquisas atuais. Isolado até depois Por um “cordão de saúde” (que recentemente diminuiu), a AFD parece a priori excluída de um futuro governo. Em vista de seu nível nas pesquisas, os curadores da CUS/CSU devem estar à frente da futura coalizão. Em uma equipe com os social -democratas ou os liberais, entre 2005 e 2021, ou em aliança com os verdes e os liberais (o que os alemães chamam de coalizão “Jamaica” por causa das cores desses partidos).