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EMU Yields decline amid softer inflation data and ECB divergence – US markets reopen

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Markets
US markets were closed for Thanksgiving yesterday, leaving European markets looking for their own dynamics. National inflation data from Germany (HICP -0.7% M/M and 2.4% Y/Y; unchanged October) and Spain (0% M/M and 2.4% Y/Y from 1.8%, core 2.4% from 2.5%) overall printed on the softer side of expectations, suggesting (modest) downside risks for today’s Flash EMU release. The decline of EMU yields to the incoming CPI data was initially modest/limited. However, in afternoon trading, comments from Banque de France governor Villeroy clearly put other accents on the ECB’s strategy than board member Schnabel on Wednesday. The French governor indicated that the ECB needs full optionality in the current environment on the frequence and the size of rate cuts, including the December one. Inflation reaching the target sooner than expected also is a reason to bring rates to a neutral level and even a decline below neutral might be possible. Especially the latter assessment clearly diverged from Schnabel’s view. The combination of slightly softer than-expected CPI data and the Villeroy comments finally caused EMU yields to follow the path of least resistance, which currently obviously is still south. German yields declined 3.8 bps (5-y) to 1.9 bps (30-y). Money markets see the trough in the EMU easing cycle next year near 1.75%. The Euro this time quite easily withstood the further decline in yields and closed only modestly lower at 1.0552 (from 1.0566). Growing tensions/uncertainty on the French budget didn’t impact the euro. The Eurostoxx 50 even added 0.54%.
US markets rejoin the action today. However with no US data scheduled for release, the focus in the US might be on the shopping malls rather than on Wall Street. Still, US yields this morning continue their recent corrective decline, ceding 3-4 bps across the curve. EMU November CPI data take center stage (headline expected at -0.2% M/M and 2.3% Y/Y from 2%, core expected 2.8% from 2.7%). Even with the French and Italian data still to be released, risks for the outcome are to the downside. Question is how much further markets will/can push expected easing next year, given what is already discounted (1.75% ECB depo rate in H2). For now, there probably is no trigger to row against the existing downtrend in EMU yields, but it might shift into a lower gear. On FX markets, the euro (EUR/USD) enjoys some relief as the correction in US yields and the dollar apparently still has some legs. DXY drops below the 106 handle (105.85). USD/JPY, also pressured by yen strength, is testing the 150 mark this morning. EUR/USD gains a few ticks (EUR/USD 1.0582), but the political/budgetary uncertainty in France probably will continue to prevent dynamic/sustained comeback.
News and views
November Tokyo inflation numbers boost market odds that the Bank of Japan will conduct another rate hike at its December policy meeting. Prices in the capital region rose by 0.5% M/M on a headline level. That’s the third such increase in the past four months. In annual terms, CPI jumped from 1.8% to 2.6%, matching the YTD high. The BoJ’s preferred ex-fresh food gauge equally rose by 0.5% M/M to be up 2.2% Y/Y (from 1.8%). More details showed goods and services inflation increasing by 0.8% and 0.2% respectively in November. Only household goods (-0.5% M/M) and entertainment (-0.1% M/M) had a dampening impact on the monthly CPI-print. The Japanese yen rallied from USD/JPY 151.50 to 150 in response to the figures with money markets currently discounting a 15 bps increase in the BoJ’s target rate (currently 0.25%).
French finance minister Armand yesterday noon already hinted that it’s better to have a budget that is not exactly the one they want instead of having no budget at all. PM Barnier than later on the day stressed that they will do everything to bring the country’s budget deficit from this year’s 6% of GDP to about 5% next year. He also announced a first major concession for the far-right RN who threatens the government over the budget bill. A previously planned increase for an electricity tax will no longer be included in the budget. From February, electricity taxes will now decrease by 14% instead of by 9%. While obviously welcomed, RN-president Bardella already said that his party won’t stop there and that other red lines remain. The French left opposition still plans to table a motion of noconfidence as soon as next week..
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O radical reformador de Trump será lançado? – DW – 04/04/2025

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4 de abril de 2025
De acordo com NÓS Relatórios da mídia, Elon Musk -Empresário de tecnologia multibilionário, controversa figura pública e consultor governamental-está prestes a deixar o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE) criado por Donald Trump. Diz -se que Trump já sugeriu sua retirada em uma reunião de gabinete, dizendo que Musk só desempenhar um “papel de apoio.“
O Casa Branca contestou os relatóriosdizendo que nada foi oficialmente decidido. Musk descartou a especulação como “notícias falsas”.
Uma coisa que é certa é que o papel de Musk teve um prazo limitado desde o início. Como o chamado “funcionário do governo especial”, ele pode trabalhar para o governo por um máximo de 130 dias por ano sem estar sujeito a regras éticas mais rigorosas ou obrigações de transparência (por exemplo, fornecer divulgação detalhada de ativos e renda), desde que uma permissão de isenção obtida anteriormente permita isso.
Não há referência pública a essa aprovação até o momento. Enquanto isso, é provável que Musk atinja o prazo de emprego para consultores especiais até o início de junho de 2025, o mais tardar.
Portanto, provavelmente é uma questão de tempo até que ele saia oficialmente de Doge, pois as pesquisas sugerem que Musk está se tornando uma figura cada vez mais controversa nos EUA. Foi recentemente sugerido que um maioria das pessoas rejeitar o dele Curso de reforma radical.
Musk tem laços estreitos com Trump – mas as tensões estão aumentando?
Nos bastidores do tiro mútuo, se fala de descontentamento. Vozes críticas no Partido Republicano se tornaram recentemente mais altas. Secretário de Estado Marco Rubio e o ex-conselheiro Steve Bannon acusam Musk de autopromoção e tendo um estilo egocêntrico.
Mas alguns analistas são duvidosos sobre qualquer brechas profundas entre Trump e Musk.
“Ocasionalmente, Musk enfrentou ventos contrários de Trump; ele foi avisado para agir com mais cautela”, disse Sascha Lohmann do Instituto Alemão de Assuntos Internacionais e de Segurança (SWP) em Berlim à DW. “Mas ambos sempre concordaram com a direção fundamental do esforço para desmontar o estado administrativo por meios radicais muito além dos limites constitucionais”.
Qual foi o objetivo do projeto de reforma radical Doge?
A criação de Doge foi a resposta de Trump à sua promessa eleitoral de “drenar o pântano em Washington”. Em Musk, ele ganhou um aliado cuja abordagem empreendedora prometia reformas radicais.
E o empresário de tecnologia não perdeu tempo na implementação de suas medidas drásticas: mais de 20.000 empregos nas agências federais foram retiradas, enquanto outros 75.000 funcionários receberam pacotes de redundância voluntária. As fusões estruturais, por exemplo, entre o Serviço Postal dos EUA e o Departamento de Comércio, estão em andamento.
O exemplo mais espetacular de reforma radical até o momento é o fim da USAIDA Agência Governamental para Ajuda Internacional de Desenvolvimento.
Ao mesmo tempo, processos administrativos importantes foram digitalizados, incluindo os arquivos de pensão na Pensilvânia e as folhas de pagamento de mais de 270.000 funcionários federais em um projeto altamente simbólico, mas também controverso.
O Departamento de Eficiência do Governo alega ter economizado mais de 100 bilhões de dólares. No entanto, as auditorias independentes ainda estão pendentes e os relatórios de mídia já descobriram discrepâncias nos números oficiais.
Embora o procedimento tenha sido eficiente e rápido, também era arriscado, pois “os órgãos de controle tradicionais foram sistematicamente ignorados”, de acordo com o analista dos EUA Lohmann.
O envolvimento político de Musk assombra ações da Tesla
Além de seu papel como consultor do governo, Musk também tem sido ativo como um importante doador político desde o 2024 Eleição presidencial. Recentemente, ele apoiou o candidato republicano à Suprema Corte em Wisconsin com 20 milhões de dólares – em última análise, sem sucesso, como o Democratas foram capazes de mobilizar os eleitores referenciando Musk.
E seu envolvimento político também teve Um alto custo para o próprio Musk. A Tesla registrou uma queda de 13% nas vendas no primeiro trimestre. O fato de as ações da Tesla se recuperarem significativamente imediatamente após os relatos da partida iminente de Musk mostra o quanto seu papel no governo se tornou para seu trabalho como CEO.
A política de Elon Musk é culpada como tanque de vendas da Tesla?
Doge sem almíscar – e almíscar sem doge?
Donald Trump enfatizou repetidamente que Doge continuará a existir sem almíscar. Ele subestimou a importância de Musk e apontou que as agências e departamentos do governo são os próprios responsáveis por fazer economias.
Resta ver o que Musk planeja fazer após sua possível saída da política. Ele provavelmente começará concentrando -se mais em suas empresas novamente. No entanto, alguns vêem uma continuação de sua carreira política como uma possibilidade também. Sascha Lohmann, do SWP, disse que Musk pode permanecer politicamente ativo, pois sabe como se mover “com habilidade entre as expectativas conservadoras libertárias e nacionais”.
Com seu papel como reformador disruptivo, Elon Musk deixou sua marca na política dos EUA em apenas algumas semanas. Ele abalou instituições do estado central e polarizou o debate político. Musk e suas doações têm sido fontes valiosas de apoio a Trump. Mas estão aumentando os sinais de que sua aliança pode se tornar um passivo político para o presidente a longo prazo.
Este artigo foi adaptado do alemão.
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Trump estende o prazo para a venda da Tiktok pela segunda vez – DW – 04/04/2025

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4 de abril de 2025
NÓS Presidente Donald Trump Disse que deu a mais 75 dias para encontrar um comprador não chineso para Tiktok antes que a plataforma de mídia social enfrentasse ser banida no país.
De acordo com o post social da verdade de Trump, a extensão pretendia “garantir que todas as aprovações necessárias sejam assinadas”.
“Meu governo está trabalhando duro em um acordo para salvar Tiktok, e fizemos um tremendo progresso”, escreveu ele.
Trump disse que seu governo estava em contato com quatro grupos diferentes sobre um acordo prospectivo, sem nomear nenhum deles, acrescentando que ele gostaria de trabalhar com a China e a Tiktok para concluir o acordo.
“Nós não queremos Rir plat para ir para o Foek“” Ele acrescentou.
Ban empurrou pela primeira vez por Trump, mas assinado por Biden
O Congresso dos EUA havia declarado inicialmente que a plataforma de curto vídeo encontrou um novo proprietário, não chinese até 19 de janeiro por razões de segurança nacional, com Trump mais tarde estendendo o prazo até 5 de abril.
Trump tentou proibir a rede de mídia social durante seu primeiro mandato como presidente, mas um juiz federal dos EUA decidiu que o presidente não tinha autoridade para proibir o aplicativo. Após essa repreensão judicial, o Congresso aprovou o projeto de lei pedindo a venda de Tiktok, que ex -presidenteJoe Biden assinado.
Os legisladores nos EUA temiam que a China pudesse obter acesso aos dados pessoais de Tiktok com o objetivo de influenciar a opinião política no país.
O Ministério das Relações Exteriores da China disse que o governo do país nunca pediu às empresas que “colete ou forneçam dados, informações ou inteligência” mantidas em países estrangeiros. A própria Tiktok disse que prioriza a segurança do usuário.
A empresa chinesa Bydance, dona da rede de mídia social, disse repetidamente que a plataforma não está à venda, acrescentando na sexta -feira que “assuntos -chave” permanecem conversando com o governo dos EUA sobre uma solução potencial para manter a plataforma funcionando.
É relatado que várias empresas americanas fizeram ofertas para comprar uma parte do Tiktok.
Além da China, Tiktok também possui escritórios em Cingapura e Los Angeles.
A Ban Ban Tiktok está pendurada no equilíbrio enquanto Trump pede
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Editado por Sean Sinico
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Presidente alemão critica-nos ‘elite auto-unida’-DW-04/04/2025

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4 de abril de 2025
Presidente dos EUA Donald Trump E seu governo está ameaçando voltar o relógio sobre a igualdade para a comunidade LGBTQ+, AlemanhaO presidente do ‘s alertou na sexta -feira.
“No Estados Unidosuma elite auto-unida quer voltar o relógio “, disse Frank-Walter Steinmeierfalando em um evento marcando o 35º aniversário da Fundação da Organização Alemã de Direitos LSVD+ em Schloss Bellevue em Berlim.
“O risco de voltar às antigas batalhas sociais que pensamos que deixamos para trás”, continuou ele, alertando o “perigo de um ponto de inflexão”.
Na Alemanha, o presidente é o chefe de estado oficial, mas desempenha um papel em grande parte cerimonial em comparação com o chanceler, que serve como chefe do governo.
O presidente deve, no entanto, esperar dar uma direção moral aos debates sociopolíticos. Steinmeier criticou instituições, empresas e universidades americanas que, segundo ele, até agora não conseguiram superar questões como “o reconhecimento de apenas dois sexos, a exclusão planejada de pessoas trans do Exército (e) da demolição de programas de diversidade”.
Alemanha: ‘LGBTQ+ direitos agredidos e violados diariamente’
Voltando sua atenção para a Alemanha, Steinmeier lamentou que as pessoas LGBTQ+ ainda tivessem sua “dignidade agredida e violada diariamente”.
Ele descreveu um aumento no crime de ódio homofóbico e transfóbico, bem como ameaças feitas contra Desfiles do dia da rua Christopher por neonazistas.
“Não podemos aceitar esses ataques com um encolher de ombros”, alertou ele, pedindo aos alemães que defendam e pratiquem ativamente os valores de “tolerância e respeito” ancorados no Constituição do país.
Russo, a política externa dos EUA move Mark ‘Shift
No início do dia, Steinmeier participou da abertura da Segunda Conferência de Paz da Westfaliana na cidade de Münster, na qual ele pediu à Europa que assumisse mais responsabilidade por sua própria segurança e defesa.
“Nós europeus agora devemos nos concentrar no que é importante para nós e cuidar de nossa própria proteção”, disse ele. “Sabemos que todos temos que fazer mais por (nossa) dissuasão e defesa”.
Referindo -se a uma “dupla mudança de época” na política global provocada por Moscou e Washington, ele disse Invasão da Rússia da Ucrânia em fevereiro de 2022 tinha “quebrado” a segurança da Europa, mas que era tão “perturbador” como o governo Trump está “atacando os princípios e regras de nossa parceria transatlântica e nossa comunidade ocidental de valores que já havia sido considerada segura e vinculativa”.
O Frankfurter Allgemeine Zeitunguma grande folha de largura alemã, chamada discurso de Steinmeier de “uma denúncia inconfundível da América moderna”.
Steinmeier pede um exército alemão mais forte
Steinmeier alertou contra “declarar OTAN morto prematuramente “e substituindo -o por idéias vagas de um exército europeu, mas ele disse que a Europa precisa de um forte exército alemão com equipamentos modernos e mais soldados.
Para conseguir isso, Steinmeier disse que recebeu o debate atual sobre a reintrodução de uma forma de Serviço Militar ou Civil na Alemanha como “um período de serviço ao nosso país”.
Ao mesmo tempo, ele pediu à Alemanha e à Europa “que não se subestimem constantemente” e a desenvolver uma política externa mais ativa.
“Esconder -se e ficar quieto claramente não é uma resposta para as crises de nossos tempos”, disse Steinmeier.
Editado por Sean Sinico
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