O progresso mais lento na inflação traduz-se num ritmo mais lento de cortes nas taxas, especialmente porque o crescimento económico é rápido.

A Reserva Federal dos Estados Unidos cortou as taxas de juro, mas sinalizou que irá abrandar o ritmo a que os custos dos empréstimos caem ainda mais, dada a taxa de desemprego relativamente estável e a pouca melhoria recente na inflação.

“A atividade económica continuou a expandir-se a um ritmo sólido”, com uma taxa de desemprego que “permanece baixa” e uma inflação que “permanece um pouco elevada”, afirmou o Comité Federal de Mercado Aberto do banco central na sua última declaração política na quarta-feira.

“Ao considerar a extensão e o momento dos ajustes adicionais à faixa-alvo… o Comitê avaliará cuidadosamente os dados recebidos, a evolução das perspectivas e o equilíbrio dos riscos”, disse o documento em uma nova linguagem que estabelece uma provável pausa nos cortes das taxas a partir de a reunião de 28 a 29 de janeiro.

Os banqueiros centrais dos EUA prevêem agora que farão apenas duas reduções nas taxas de um quarto de ponto percentual até ao final de 2025.

Isso representa meio ponto percentual a menos na flexibilização da política monetária no próximo ano do que as autoridades previam em setembro, com as projeções de inflação do Fed para o primeiro ano da nova administração Trump saltando de 2,1% em suas projeções anteriores para 2,5% agora – bem acima do nível central. meta de 2% do banco.

“Deste ponto em diante, é apropriado avançar com cautela e procurar progresso na inflação… a partir de agora, estamos em um lugar onde os riscos estão equilibrados”, disse o presidente do Fed, Jerome Powell, em entrevista coletiva após o fim da crise do banco central. reunião política de dois dias

Powell descreveu o último corte nas taxas como uma “abordagem mais próxima” e observou que o ritmo mais lento dos cortes projetados nas taxas no próximo ano refletiu leituras de inflação mais altas em 2024.

O progresso mais lento na inflação, que não deverá regressar à meta de 2% até 2027, traduz-se num ritmo mais lento de cortes nas taxas.

Os responsáveis ​​da Fed também aumentaram a sua estimativa da taxa de juro neutra a longo prazo – o nível que se pensa não estimular nem prejudicar a economia – para 3 por cento.

A redução da taxa básica de juros para a faixa de 4,25% a 4,5% foi contestada pela presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, Beth Hammack, que preferiu manter a taxa básica inalterada.

“Embora o Fed tenha optado por encerrar o ano com um terceiro corte consecutivo, sua resolução de Ano Novo parece ser por um ritmo mais gradual de flexibilização”, disse Whitney Watson, codiretor global e codiretor de investimentos de renda fixa e soluções de liquidez para Goldman Sachs Asset Management. Watson acrescentou que “esperamos que o Fed opte por ignorar o corte das taxas em janeiro, antes de retomar o seu ciclo de flexibilização em março”.

Incerteza de Trump

A nova taxa diretora está agora um ponto percentual abaixo do pico alcançado em Setembro, quando as autoridades concluíram que a inflação estava seguramente a caminho do regresso à meta de 2 por cento e que havia riscos para o mercado de trabalho de manter a política monetária demasiado restritiva durante demasiado tempo.

Contudo, as principais medidas da inflação desde então oscilaram em grande medida para os lados, enquanto a continuação do baixo desemprego e o crescimento económico mais forte do que o esperado suscitaram o debate entre os decisores políticos sobre se a política monetária é tão restritiva como se pensava.

As últimas projecções trimestrais são as primeiras desde a vitória do presidente eleito Donald Trump nas eleições de 5 de Novembro, que introduziu um novo nível de incerteza nas perspectivas económicas dadas as suas promessas de campanha de cortes de impostos, aumentos de tarifas e repressão à imigração não autorizada – aspectos de que os analistas consideram inflacionário.

Trump só toma posse em 20 de janeiro e os responsáveis ​​da Fed afirmaram que não podem basear a política monetária em propostas de campanha que podem ou não ser aprovadas.

Ainda assim, o pessoal da Fed provavelmente tem trabalhado em diferentes cenários e as projecções dos decisores políticos mostram que o crescimento permanecerá acima do potencial em 2,1% no próximo ano, a inflação permanecerá acima da meta durante mais dois anos e a taxa de desemprego nunca subirá acima de 4,3%.

O parlamentar alemão Jens Spahn, da oposição União Democrata Cristã (CDU) conversou com a DW na quarta-feira sobre as políticas de seu partido em relação à imigração, especificamente de pessoas vindas da Síria, bem como a campanha eleitoral do país intensifica-se antes da votação em fevereiro.

Spahn disse que a Alemanha deveria suspender os novos pedidos de asilo vindos da Síria, como o atual governo pretende fazer. “Precisamos parar todos os programas que levam refugiados sírios para a Alemanha, pois temos que esperar (para ver) o que está acontecendo lá, como se desenvolve”, disse o ex-ministro da Saúde à DW.

Spahn propôs pagar 1.000 euros (1.036 dólares) a cada imigrante sírio que se voluntariasse para se autodeportar, o que suscitou discussões e algumas críticas na Alemanha.

Questionado sobre isto, Spahn disse que a CDU quer “ajudar a apoiar aqueles que querem voltar para a Síria… para reconstruir o país”.

Ele ofereceu um convite para alguns permanecer, dizendo que “aqueles que estão realmente integrados, que pagam a si próprios e às suas famílias, que falam a língua, fazem parte da nossa sociedade alemã, deveriam receber uma oferta para ficar”, mas acrescentou: “ao mesmo tempo, aqueles que não precisam mais da nossa proteção, precisam ir embora.”

A questão do acolhimento de refugiados sírios tem sido um ponto crítico desde que a chanceler da CDU, Angela Merkel, pronunciou a sua famosa frase “nós podemos fazer isto” durante a chamada crise de refugiados de 2015.

Governo sobre inicialização de sírios – não tão rápido

A proposta de Spahn foi rapidamente contextualizada por Steffen Hebestreit, porta-voz da administração Olaf Scholz, que sugeriu que o melhor caminho a seguir seria dar um passo de cada vez.

Hebestreit disse que comentários como os de Spahn “provavelmente provocariam incerteza entre os refugiados na Alemanha, muitos dos quais vivem na Alemanha há anos”, embora também tenha reconhecido que eram um sinal de “emoção compreensível num momento em que as eleições estão cada vez mais próximas”. “

A proposta de Spahn também foi criticada dentro do seu partido, bem como por Ingo Wortmann, presidente da Associação das Empresas de Transporte Alemãs (VDV), pelo facto de ignorar a papel vital que os sírios desempenham agora na força de trabalho alemã.

Maior que a Alemanha, Spahn diz acabar com a mensagem da UE como paraíso dos migrantes

A DW também perguntou a Spahn sobre a perspectiva mais ampla de fechar as fronteiras externas da UE num futuro não tão distante.

Ele disse que era importante “acabar com a mensagem” de que apenas chegar à UE significava que você poderia ficar e seria imediatamente elegível para benefícios.

“Se não acabarmos com essa mensagem, não poderemos controlar a migração irregular”, disse Spahn.

Embora tenha dito que a UE deveria estar sempre aberta aos refugiados de regiões em crise, observou que os números deveriam ser limitados e os requisitos de entrada selectivos, em cooperação com a ONU. Spahn disse que a situação actual, em que “quase apenas os jovens vêm sem qualquer controlo sobre as nossas fronteiras europeias”, seria insustentável.

À medida que as previsões económicas para a Alemanha se tornam sombrias e o descontentamento aumenta, as sondagens actuais colocam a CDU à frente da extrema-direita e anti-imigração. Alternativa para a Alemanha Partido (AfD) com 31,5% a 19,5%. Olaf Scholz SPD está com 16,5% nas pesquisas, seguido pelo Verdes com 11,5%, depois o partido de esquerda BSW (8%), o PSD (5%) e o Partido de Esquerda (2,5%).

Esta história foi escrita com reportagem adicional de Michaela Küfner da DW.

js/jsi (dpa, Reuters)